美農(nóng)9月報告公布之后，市場先是受超預(yù)期的單產(chǎn)數(shù)字預(yù)估打壓，CBOT大豆價格連續(xù)兩日大跌，此過程中國內(nèi)豆粕也呈現(xiàn)弱勢走勢，但走勢強(qiáng)于外盤。中秋節(jié)期間，國內(nèi)盤休市，CBOT大豆期價重新炒作起了出口非常好的預(yù)期（這個預(yù)期在美農(nóng)報告中實際上已經(jīng)體現(xiàn)，只是反應(yīng)滯后），如今新的一周開始，不論是美豆還是國內(nèi)豆粕，走勢都十分強(qiáng)勁，但又紛紛受壓于重要阻力位（美豆11月合約阻力為980-1000美分/蒲式耳，連豆粕1月合約阻力為2980-3000元/噸），而接下來無論什么方向都需要基本面的密切配合。

　　據(jù)了解，9月下旬之后北美大豆逐步進(jìn)入收割季節(jié)，最新天氣檢測顯示，目前主產(chǎn)區(qū)基本沒有明顯降雨，而今晚開始平原北部及大湖區(qū)將迎來較大的降水，降水中心在明尼蘇達(dá)、愛荷華及威斯康星三州交界，不過本周主產(chǎn)區(qū)溫度整體均高于常年，其中平原中部氣溫偏高將比較明顯，偏高溫度可能會對玉米、大豆長勢有不利影響，同時增加病蟲害風(fēng)險。總體來看，這樣的天氣同時保證了一定的降水量及日照時間，預(yù)計對玉米、大豆長勢將是利好。

　　美農(nóng)最新公布數(shù)據(jù)顯示，截至9月18日當(dāng)周，美國大豆生長優(yōu)良率連續(xù)第四周持平在73%，去年同期為63%；落葉率為46%，之前一周為26%，去年同期為50%，五年均值為43%；收割率為4%，去年同期為6%，五年均值為5%。北美大豆生長情況良好，但最近的出口和壓榨數(shù)據(jù)卻沒有預(yù)期那么樂觀，美國農(nóng)業(yè)部周一公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2016年9月15日當(dāng)周，美國大豆出口檢驗量為755120噸，不及前一周修正后的948570噸，也不及預(yù)期的100-130萬噸。此外NOPA上周四發(fā)布月度大豆壓榨及加工數(shù)據(jù)顯示，美國壓榨商8月大豆壓榨量為1.31822億蒲式耳，低于7月的1.43715億蒲式耳，預(yù)估區(qū)間介于1.28000-1.42200億蒲式耳，預(yù)估中值為1.36848億蒲式耳。

　　市場需求方面，中國國家糧油信息中心周一預(yù)計2016/17年度大豆進(jìn)口量料達(dá)8500萬噸，不及此前預(yù)期的8600萬噸，但高于2015/16年度（本月結(jié)束）的8300萬噸（筆者統(tǒng)計的具體數(shù)字為8329萬噸），并且雖然成交率低，但每周的國儲大豆競拍也會源源不斷地給國內(nèi)市場注入一些供應(yīng)。自7月15日以來，國儲大豆拍賣累計成交1400882噸，根據(jù)官方消息，盡管國儲大豆需求一直較為低迷，但為了消耗巨量庫存，下一年度國儲拍賣將繼續(xù)進(jìn)行，也就是說未來大豆進(jìn)口預(yù)估值被進(jìn)一步下修可能性很大。

　　中國農(nóng)業(yè)部公布最新數(shù)據(jù)顯示，2016年8月全國生豬存欄量為38458萬頭，略高于7月的38381萬頭，但不及2015年8月的39239萬頭；2016年8月全國能繁母豬存欄量為3745萬頭，略低月7月的3768萬頭，低于2015年8月的3892萬頭；2016年8月生豬屠宰量為1659.7萬頭，高于7月的1510.18萬頭，高于2015年8月的1500.26萬頭。由于9月中下旬有中秋節(jié)和國慶前，因此是國內(nèi)肉類需求旺季，也是畜牧水產(chǎn)類集中出欄和補(bǔ)欄時間，而隨著深秋到來，水產(chǎn)也將進(jìn)入淡季，因此9-10月國內(nèi)豆粕市場需求要比7-8月差一些。

　　整體來看，現(xiàn)在豆粕市場上利空消息云集，美豆出口檢驗數(shù)據(jù)不及預(yù)期之后沒有利多，當(dāng)前美豆價格強(qiáng)勢可暫定為強(qiáng)弩之末。對于豆粕來說，由于現(xiàn)階段供應(yīng)緊張的現(xiàn)狀，無法按時順利的從工廠提貨，而需求方需要用貨的，這就逼著市場上不多的現(xiàn)貨價格高漲，導(dǎo)致下游被動擴(kuò)大庫存周期，這也意味著在提不了貨的的情況下，現(xiàn)在繼續(xù)采貨就是繼續(xù)擴(kuò)大庫存的囤貨行為，而承擔(dān)的風(fēng)險是當(dāng)盤面滯漲甚至下跌，導(dǎo)致工廠提貨不緊張甚至催人提貨時，手里的高價合同怎么甩出去，或者甩出去后下游因為你錯時交貨產(chǎn)生的抱怨。