2016年在去庫存的主基調(diào)下，各種政策不斷涌現(xiàn)，使玉米市場波瀾不斷，年后定向、拋儲、收儲一并涌向市場，較低的價格使空頭情緒激增，期價下跌拉開帷幕，但是近期由于對政策的過度預測，市場情緒不穩(wěn)定，多頭力量訊增，推動玉米價格上漲，后期在變化莫測的政策下玉米市場將何去何從.

 

　　定向銷售價定為多少很關(guān)鍵

 

　　隨著2015年玉米臨儲收購開始，東北玉米在收儲政策支撐，市場價格保持堅挺，原糧銷售進度明顯超過去年同期，目前臨儲收購總量達8800多萬噸，占東北地區(qū)總產(chǎn)量的85%以上，但是截至今日臨儲收購接近尾聲，玉米即將失去臨儲政策支撐，加上中儲糧2012-13年陳玉米大部分存儲在東北，所以陳糧定向銷售極大可能在東北率先開始，屆時東北玉米市場價格將受到一定程度的打壓，堅挺的市場價格將轉(zhuǎn)為趨弱走勢。當然定向銷售的價格對玉米市場定價是至關(guān)重要的，目前市場對其猜測五花八門，但是筆者認為雖然具體價格不能確認，但是區(qū)間范圍還是可以預測的。眾所周知，玉米存儲年限是3年，然而中儲糧玉米總庫存中有10%左右都超過了存儲年限，質(zhì)量堪憂，在市場玉米不缺少的情況下價格必然不會太高。另外一號文件著重強調(diào)今年玉米市場化，若只是在收儲上執(zhí)行，而銷售上依舊高價執(zhí)行那么是治標不治本，玉米價格難以靠近國際市場價格，只有國家定向或拍賣的玉米價格低于進口玉米價格，國內(nèi)玉米才會有市場，庫存才會更好的消化，因此通過目前1490的進口完稅價格預測2012年玉米定向或在1200-1300之間，2013年的糧源質(zhì)量稍好，價格比2012年的高100元/噸左右，這樣的價格到達企業(yè)之后，部分企業(yè)進行脫霉處理后的價格比對到市場上大約為1500元/噸左右，依然對市場玉米價格形成沖擊，尤其對于東北地區(qū)高達1850左右的現(xiàn)貨價格，沖擊作用更是明顯。

 

　　需求疲軟將令市場不斷承壓

 

　　上年玉米臨儲收購8300多萬噸，創(chuàng)歷年新高，市場流動糧源并不充裕，但是當時在拍賣成交相對較少的情況下市場并未出現(xiàn)糧源短缺，反而價格承壓出現(xiàn)斷崖式下跌，而這歸根結(jié)底終究是需求比較弱，難以支撐價格上漲。今年臨儲收購量已超過8800萬噸，庫存總量達2.3491億噸，去庫存壓力巨大，定向銷售之后市場下游企業(yè)對玉米的需求或放緩，屆時臨儲拍賣即使遠低于上年拍賣價格，成交量恐難有很大的改變，巨大的供應只會令市場價格不斷承壓，DCE玉米1609合約受影響將會更為明顯。

 

　　今年國內(nèi)玉米價格變數(shù)增多

 

　　近期關(guān)于玉米臨儲政策出臺預期不斷升溫，目前市場存在兩種主要觀點：一種觀點認為今年玉米臨儲收購價格在1600元/噸，國家按產(chǎn)量補貼400元/噸左右，另一種觀點認為今年臨儲收購價格在1400-1500元/噸，國家補貼500-600元/噸，雖然價格略有不同，但每噸玉米農(nóng)戶可獲得2000元收入的總體水平?jīng)]有變化。今年一號文件明確規(guī)定“按照市場定價、價補分離的原則，積極穩(wěn)妥推進玉米收儲制度改革，在使玉米價格反映市場供求關(guān)系的同時，綜合考慮農(nóng)民合理收益、財政承受能力、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展等因素，建立玉米生產(chǎn)者補貼制度。”，因此筆者認為今年玉米或脫離2000元這個價位，因為市場既然要進行玉米收儲制度改革，目的就是要調(diào)整目前市場玉米供應問題，若收儲加補貼仍為2000，對農(nóng)民來說種植積極性依舊強烈，今年豐收成必然，然而今年飼料企業(yè)補欄并不積極，深加工需求也相當有限，如此疲軟的需求端，使庫存壓力只會更加明顯，因此今年合理的收儲價格或為1400+400，這樣既滿足與國際玉米市場接軌，另一方面每噸1800元的收入較2015年下跌200元/噸，對農(nóng)戶種植上有一定限制，從而會促進農(nóng)戶調(diào)整種植其他農(nóng)作物，可謂一舉兩得。

 

　　觀點總結(jié)及操作建議

 

　　上周陳錫文在“中國三農(nóng)發(fā)展大會”上表示，“糧食價格形成機制和補貼改革等正在積極推進，其中玉米價格改革方案會在全國兩會后盡快推出，不耽誤老百姓的春耕”，而在此政策未落實前，市場人士預期玉米價格變數(shù)較大，但是從政策分析的角度來看，筆者認為國內(nèi)連盤玉米的價格調(diào)整也還沒有到位，對于近日期貨市場曇花一現(xiàn)的反彈行情仍不宜盲目樂觀和追高。