國內(nèi)面粉市場價(jià)格雖淡季逆勢上漲，但難以明顯緩解“兩頭擠”窘境，國內(nèi)麥價(jià)延續(xù)高位運(yùn)行；受多空因素博弈激烈影響，美麥期價(jià)大幅波動(dòng)。隨著主產(chǎn)區(qū)新麥上市時(shí)點(diǎn)臨近，國內(nèi)陳麥?zhǔn)袌鲑忎N將趨于清淡，新麥生長成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。

 

　　一、國內(nèi)面價(jià)上漲難解“兩頭擠” 面麥價(jià)差有所擴(kuò)大

 

　　據(jù)農(nóng)業(yè)部農(nóng)情調(diào)度，截至4月14日，全國各類農(nóng)作物已完成春播計(jì)劃的22.6%，進(jìn)度與上年同期相當(dāng)；其中，糧食作物已播15.5%，同比略快0.4個(gè)百分點(diǎn)；春小麥已播40.4%，同比快1.8個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前國內(nèi)面粉消費(fèi)步入傳統(tǒng)淡季，糧源采購成本增加及麩皮市場行情同比大跌導(dǎo)致其處于“兩頭擠壓”格局，近期麩皮市場價(jià)格反彈一定程度上緩解面企經(jīng)營壓力；面粉加工企業(yè)小麥庫存數(shù)量同比下降。受制于面企采購需求弱化以及流通市場糧源供給量大幅下降，國內(nèi)麥價(jià)整體延續(xù)高位運(yùn)行，區(qū)域間走勢分化。據(jù)市場監(jiān)測，截至4月下旬，江蘇產(chǎn)普通紅小麥靖江安寧港海輪平艙價(jià)2430元/噸；安徽宿州蕭縣地區(qū)普通小麥?zhǔn)召弮r(jià)2460-2500元/噸；山東德州夏津地區(qū)普通小麥?zhǔn)召弮r(jià)2600元/噸；河南商丘虞城地區(qū)普通小麥?zhǔn)召弮r(jià)2440-2460元/噸；河北石家莊辛集地區(qū)普通小麥?zhǔn)召弮r(jià)2500-2520元/噸。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2016年4月中下旬，國內(nèi)特一級(jí)小麥粉與三等白小麥均價(jià)價(jià)差為985-990元/噸；較月初的970-975元/噸，擴(kuò)大10-15元/噸。

 

　　二、國家臨儲(chǔ)麥成交低位好轉(zhuǎn) 強(qiáng)麥近月期價(jià)大幅跳水

 

　　近期國家臨儲(chǔ)小麥成交情況呈現(xiàn)低位好轉(zhuǎn)態(tài)勢，主要是受市場糧源數(shù)量大幅減少、價(jià)格較高以及部分區(qū)域出臺(tái)補(bǔ)貼政策加大去庫存力度。從成交區(qū)域來看，主要集中在倉容壓力較大的江蘇以及安徽地區(qū)，江蘇地區(qū)對(duì)國家臨儲(chǔ)小麥銷售進(jìn)行財(cái)政補(bǔ)貼，以提高糧食競拍成交率，加快糧食銷售出庫。4月19日國家臨儲(chǔ)小麥拍賣市場投放糧源數(shù)量為116.9748萬噸，實(shí)際成交數(shù)量3.7851萬噸，平均成交率3.24%，成交均價(jià)2459元/噸，周度成交量創(chuàng)下自2015年5月中上旬以來的新高；其中江蘇地區(qū)成交2.2835萬噸；相比之下，4月12日國家臨儲(chǔ)小麥拍賣市場投放糧源數(shù)量116.8308萬噸，實(shí)際成交數(shù)量1.4795萬噸，平均成交率1.27%，成交均價(jià)2487元/噸。從國家臨儲(chǔ)小麥庫存年份結(jié)構(gòu)來看，主要以2015年產(chǎn)、2014年產(chǎn)國家臨儲(chǔ)小麥為主，兩者庫存數(shù)量達(dá)3938萬噸。隨著強(qiáng)麥近月合約交割日期臨近，其期價(jià)出現(xiàn)大幅跳水。截至4月22日，鄭州商品交易所強(qiáng)麥1605合約期價(jià)報(bào)收于2578元/噸，較4月15日的2786元/噸，下跌208元/噸，跌幅達(dá)7.47%；期間最低價(jià)2534元/噸，最高價(jià)2810元/噸。相比之下，強(qiáng)麥1609合約期價(jià)報(bào)收于2685元/噸，周比上漲38元/噸，漲幅1.44%，期間最低價(jià)2642元/噸，最高價(jià)2763元/噸。

 

　　三、多空因素博弈激烈 美麥期價(jià)大幅波動(dòng)

 

　　全球大宗商品市場階段性全面回暖很大程度上提振國際麥?zhǔn)?，但其未擺脫基本面利空的制約。澳新銀行稱，在北美產(chǎn)量前景不存在任何憂慮的情況下，小麥價(jià)格將進(jìn)一步下跌。法國分析機(jī)構(gòu)——戰(zhàn)略谷物公司發(fā)布的月度報(bào)告顯示，預(yù)計(jì)歐盟28國2016年軟小麥產(chǎn)量為1.447億噸，相比之下，上月預(yù)測為1.436億噸；預(yù)計(jì)2015/16年度歐盟軟小麥期末庫存為1560萬噸，比上月預(yù)測值低100萬噸。據(jù)俄羅斯國家統(tǒng)計(jì)局稱，截至2016年4月1日，俄羅斯收獲企業(yè)和加工企業(yè)的小麥庫存為784.3萬噸，同比增長12.7%，其中制粉小麥597.3萬噸，同比增長10.7%。據(jù)俄羅斯農(nóng)業(yè)市場研究所（IKAR）稱，因天氣良好，今年俄羅斯小麥產(chǎn)量有望創(chuàng)下8年新高，小麥產(chǎn)量可能達(dá)到6250萬噸。2016年3月，烏克蘭小麥出口量為105.56萬噸，遠(yuǎn)高于去年同期的49.46萬噸，并創(chuàng)下2009年3月（111.27萬噸）以來的同期最高水平。截至4月22日，美國芝加哥商品期貨交易所美軟紅冬小麥7月合約期價(jià)報(bào)收于472.5美分/蒲式耳，周比上漲5.30美分/蒲式耳，漲幅1.13%；期間最高價(jià)518.5美分/蒲式耳，最低價(jià)468.2美分/蒲式耳，波動(dòng)幅度達(dá)50.3美分/蒲式耳。截至4月21日，5月交貨的美國2號(hào)軟紅冬小麥FOB價(jià)204.2美元/噸，到國內(nèi)口岸完稅后總成本約為1773元/噸，比去年同期下跌109元/噸。據(jù)中國海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年3月中國進(jìn)口小麥數(shù)量20.8795萬噸，同比增加37.15%，進(jìn)口均價(jià)228.08美元/噸；年初迄今累計(jì)進(jìn)口量55.6279萬噸，同比增加56.07%。

 

　　四、流通市場糧源量明顯下降 國內(nèi)玉米期現(xiàn)價(jià)反彈

 

　　截至4月20日，東北臨儲(chǔ)玉米累計(jì)收購量達(dá)到1.19億噸，不斷刷新歷史新高，大幅擠壓流通市場糧源供給數(shù)量。目前東北地區(qū)糧源基本見底，華北地區(qū)余量持續(xù)消耗且優(yōu)質(zhì)糧源偏緊局面持續(xù)，國內(nèi)玉米市場階段性供需形勢正悄然發(fā)生變化。近期華北地區(qū)深加工企業(yè)整體上調(diào)玉米收購價(jià)，刺激上量，且臨儲(chǔ)玉米擴(kuò)容刺激華北玉米倒流東北，糧源消耗有望持續(xù)，國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場行情走勢由“弱”轉(zhuǎn)“強(qiáng)”，優(yōu)質(zhì)玉米成為市場搶手貨。據(jù)中國海關(guān)公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2016年3月中國玉米進(jìn)口量57.535萬噸，同比增加1037.91%，進(jìn)口均價(jià)194.52美元/噸；年初迄今累計(jì)進(jìn)口量64.5609萬噸，同比增加47.64%；3月大麥進(jìn)口量32.32萬噸，同比減少61.97%，1-3月大麥進(jìn)口量94.73萬噸，同比減少64.38%。截至4月22日，廣東港口散玉米主流成交價(jià)1930-1950元/噸，周比上漲50-60元/噸；錦州港玉米平艙價(jià)格1880-1900元/噸，周比上漲20元/噸。國內(nèi)玉米期價(jià)則在玉米現(xiàn)貨價(jià)格走高以及外圍市場表現(xiàn)強(qiáng)勢等因素提振下，走勢表現(xiàn)堅(jiān)挺。截至4月22日，大連商品交易所玉米1605合約期價(jià)報(bào)收于1824元/噸，較4月15日的1809元/噸，上漲15元/噸，漲幅0.83%，期間最高價(jià)1876元/噸，最低價(jià)1803元/噸；而1701合約期價(jià)報(bào)收于1538元/噸，上漲78元/噸，漲幅達(dá)5.34%。預(yù)計(jì)后期輪換糧、定向銷售及拍賣糧等政策糧源投放有望擴(kuò)大，長期供應(yīng)壓力將制約玉米市場行情階段性反彈空間

 

　　五、主產(chǎn)區(qū)新麥上市臨近 國內(nèi)陳麥購銷趨于清淡

 

　　國家糧食局在安徽召開全國夏糧收購工作會(huì)議指出，今年夏糧生產(chǎn)形勢總體較好，新糧上市后價(jià)格下行壓力較大，多數(shù)省份可能啟動(dòng)最低收購價(jià)執(zhí)行預(yù)案，今年夏糧收儲(chǔ)矛盾空前突出，壓力前所未有。4月份國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)冬小麥步入關(guān)鍵生長期，天氣變化對(duì)產(chǎn)量及質(zhì)量預(yù)期的影響增大，新麥生長成為市場關(guān)注焦點(diǎn)。隨著國內(nèi)主產(chǎn)區(qū)新小麥上市時(shí)間日趨臨近，在面企采購需求弱化的情況下，國內(nèi)陳小麥?zhǔn)袌鲑忎N趨于清淡，國內(nèi)小麥?zhǔn)袌鲂星殡m短期內(nèi)仍處于高位運(yùn)行，但小麥貿(mào)易的市場風(fēng)險(xiǎn)明顯加大；預(yù)計(jì)在新小麥上市前，區(qū)域間麥價(jià)走勢分化仍將延續(xù)，國內(nèi)麥?zhǔn)泄┬桦A段性矛盾難掩其后期寬松格局，建議小麥經(jīng)營商理性看待當(dāng)前麥?zhǔn)匈忎N形勢。