2016年第四季度東北地區(qū)玉米外運(yùn)總量估計(jì)為1600萬噸，同比增長140%。其中，散糧下海量為871.5萬噸，同比增長221.6%；火車入關(guān)數(shù)量440萬噸，同比增長450%。后期由于東北本地消耗有限，即使中儲(chǔ)糧在東北大量輪入一次性儲(chǔ)備的玉米，東北玉米仍有外運(yùn)需要。

 

　　華北玉米收購價(jià)格漲跌互現(xiàn)

 

　　上周，華北標(biāo)準(zhǔn)水分玉米深加工企業(yè)收購價(jià)：山東濰坊1680～1720元/噸，濱州1660～1700元/噸，高點(diǎn)上漲20元/噸；河南駐馬店1740～1770元/噸，上漲10元/噸；河北秦皇島1410～1430元/噸，下降40元/噸。

 

　　國家糧油信息中心監(jiān)測(cè)顯示，上周華北地區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度為40%，比前一周提高3個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢6個(gè)百分點(diǎn)。其中，山東42%，周比提高3個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢9個(gè)百分點(diǎn)；河南43%，周比提高2個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢6個(gè)百分點(diǎn)；河北34%，周比提高3個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢3個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　春節(jié)前華北玉米或震蕩下行

 

　　2016年11～12月頻繁霧霾等不利天氣導(dǎo)致物流受阻，華北地區(qū)用糧企業(yè)遲遲未能建立起較大庫存，目前深加工企業(yè)中只有少數(shù)能達(dá)到20天左右的庫存，大部分企業(yè)庫存天數(shù)僅在10天左右。盡管從售糧習(xí)慣來看，春節(jié)后華北地區(qū)農(nóng)戶售糧比東北地區(qū)提前，但用糧企業(yè)通常也需在節(jié)前備足20天的庫存才能保證正常生產(chǎn)，這意味著未來華北地區(qū)用糧企業(yè)還需繼續(xù)增加庫存。

 

　　目前來看，用糧企業(yè)除滿足正常生產(chǎn)外，還需增加10天左右的庫存，估計(jì)節(jié)前華北地區(qū)（河北、山東和河南）農(nóng)戶需再出售500萬噸玉米方能滿足需求，而農(nóng)戶存在惜售心理。目前華北霧霾天氣尚未結(jié)束，物流仍然受到影響，近期天氣不利于玉米水分下降和企業(yè)收糧。

 

　　華北玉米價(jià)格相對(duì)偏高，東北玉米到華北地區(qū)順價(jià)，隨著東北玉米價(jià)格持續(xù)下行，東北玉米到華北地區(qū)貿(mào)易利潤增加，東北玉米到貨增多對(duì)華北玉米價(jià)格有一定沖擊。

 

　　目前華北農(nóng)戶余糧仍有六成，春節(jié)前是傳統(tǒng)售糧高峰期，整體來看，春節(jié)前玉米仍將有一定供應(yīng)壓力。在國內(nèi)玉米價(jià)格整體走弱的大勢(shì)下，節(jié)前華北玉米價(jià)格走弱仍是大勢(shì)所趨，在多空因素博弈下，預(yù)計(jì)節(jié)前華北玉米價(jià)格以震蕩下行為主。

 

　　供應(yīng)壓力較大東北玉米價(jià)降

 

　　上周，東北地區(qū)玉米收購價(jià)穩(wěn)中有降。標(biāo)準(zhǔn)水分玉米深加工企業(yè)收購價(jià)：吉林松原1300～1340元/噸，比前一周下降10元/噸；公主嶺1340～1370元/噸，持平。黑龍江綏化掛牌收購價(jià)1400元/噸，持平，但考慮各種折扣，送糧企業(yè)反映實(shí)際成交價(jià)格仍有下降趨勢(shì)；貿(mào)易商16%水分玉米裝車價(jià)1140～1160元/噸，下降40元/噸。內(nèi)蒙古扎蘭屯標(biāo)準(zhǔn)水分玉米深加工企業(yè)掛牌價(jià)1300元/噸，持平；遼寧鐵嶺1290～1340元/噸，下降10元/噸。

 

　　截至1月5日，東北三省一區(qū)累計(jì)收購玉米4407萬噸。其中：內(nèi)蒙古收購573萬噸，遼寧994萬噸，吉林1033萬噸，黑龍江1808萬噸。國家糧油信息中心監(jiān)測(cè)顯示，截至上周，東北三省一區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度為48%，比前一周提高4個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢13個(gè)百分點(diǎn)。其中，黑龍江52%，周比提高3個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢18個(gè)百分點(diǎn)；吉林42%，周比提高5個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢9個(gè)百分點(diǎn)；遼寧64%，周比提高4個(gè)百分點(diǎn)，同比持平；內(nèi)蒙古37%，周比提高5個(gè)百分點(diǎn)，同比偏慢11個(gè)百分點(diǎn)。

 

　　由于玉米價(jià)格持續(xù)下行，貿(mào)易商貿(mào)易利潤難以保證甚至虧損，貿(mào)易商收購積極性有所下滑。而春節(jié)前農(nóng)戶售糧高峰來臨，產(chǎn)區(qū)玉米供應(yīng)壓力較大，后期東北玉米價(jià)格仍將以下行為主。

 

　　北方港口庫存增長壓制價(jià)格

 

　　上周，北方港口玉米價(jià)格基本穩(wěn)定。鲅魚圈港貿(mào)易商15%水分以內(nèi)、霉變2%以內(nèi)的烘干新玉米收購價(jià)為1430～1460元/噸，理論平艙價(jià)1490～1520元/噸；錦州港（行情600190，買入）貿(mào)易商收購價(jià)1450～1460元/噸，理論平艙價(jià)1500～1520元/噸，均與前一周基本持平。

 

　　2016年12月30日，北方四港玉米庫存共計(jì)314.5萬噸，比前一周增加11.8萬噸，同比增加51.5萬噸。上周北方四港共下海約58.9萬噸，比前一周減少49.7萬噸。2017 年元旦以來，北方港口貿(mào)易糧到貨明顯減少，對(duì)北方港口玉米價(jià)格有一定支撐。后期來看，由于南北貿(mào)易利潤極低，北方港口下海量已經(jīng)出現(xiàn)下降，而產(chǎn)區(qū)玉米仍然處于不斷上量的過程，預(yù)計(jì)后期港口庫存將繼續(xù)增長，對(duì)玉米價(jià)格有一定壓制。

 

　　本年度東北玉米外運(yùn)大增

 

　　監(jiān)測(cè)顯示，2015/2016年度我國東北地區(qū)玉米外運(yùn)量為2100萬噸左右（不包括跨省移庫玉米），同比下降25%，其中散糧下海量840萬噸，同比下降45%；火車入關(guān)量下降最為明顯，同比下降57%；集裝箱下海和汽車入關(guān)則有所增長，增幅分別為4%和180%。2016/2017年度（始于10月）以來，東北地區(qū)玉米外運(yùn)數(shù)量出現(xiàn)明顯增加。

 

　　取消臨儲(chǔ)后，東北玉米價(jià)格大幅下降，不僅較華北玉米價(jià)格有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（愛基，凈值，資訊），在銷區(qū)收復(fù)了部分被華北玉米占領(lǐng)的市場(chǎng)份額，也能直接順價(jià)進(jìn)入華北地區(qū)，2016年12月下旬以來，甚至能夠與進(jìn)口玉米價(jià)格相抗衡，刺激其外運(yùn)增長。此外，在物流緊張的情況下，國家鐵路總局對(duì)東北玉米外運(yùn)給予較大支持，也很大程度方便了東北玉米外運(yùn)。

 

　　廣東港口玉米價(jià)或穩(wěn)中震蕩

 

　　上周，廣東港口玉米價(jià)格趨于穩(wěn)定。廣東港口15%水分東北玉米到港價(jià)1600～1630元/噸，車提報(bào)價(jià)1630～1660元/噸，與前一周持平。廣東港口庫存為106.9萬噸，比前一周增加23.8萬噸。經(jīng)過前期價(jià)格急劇下跌和小幅反彈，目前價(jià)格以穩(wěn)為主，南北貿(mào)易基本順價(jià)。

 

　　后期來看，廣東港口玉米價(jià)格預(yù)計(jì)穩(wěn)中震蕩。盡管飼料企業(yè)日均提貨量保持在5萬噸左右的高位，但港口庫存仍然不斷攀升，春節(jié)前港口庫存將保持100萬噸左右的高位。加之1月開始，進(jìn)口高粱和大麥等替代品將集中到港，其中1月廣東港口高粱和大麥到港量預(yù)計(jì)將分別達(dá)到50萬噸和30萬噸的水平，供應(yīng)壓力仍然較大。

 

　　目前飼料企業(yè)已經(jīng)出現(xiàn)一定觀望情緒，貿(mào)易商挺價(jià)心態(tài)走弱，后期港口玉米價(jià)格有繼續(xù)走弱可能。但值得注意的是，玉米價(jià)格向下空間已經(jīng)不大，目前港口庫存多為前期高價(jià)糧，到港成本在1750～1900元/噸不等，貿(mào)易商已經(jīng)大幅虧損，如果價(jià)格繼續(xù)大幅下跌，貿(mào)易商挺價(jià)意愿將增加。綜合來看，預(yù)計(jì)后期廣東港口玉米價(jià)格穩(wěn)中震蕩運(yùn)行。

 

　　開工率高企淀粉價(jià)仍將下行

 

　　上周，國內(nèi)玉米淀粉出廠價(jià)格持續(xù)下滑。淀粉出廠報(bào)價(jià)：吉林長春2000～2050元/噸，比前一周下降20元/噸；遼寧沈陽2150～2200元/噸，下降70元/噸；山東濱州2150～2200元/噸，下降70元/噸；河北秦皇島2050～2100元/噸，下降70元/噸。2016年12月以來，國內(nèi)玉米淀粉價(jià)格累計(jì)回落150～350元/噸。

 

　　上周全國淀粉行業(yè)開工率79%，比前一周提高1個(gè)百分點(diǎn)。其中華北淀粉行業(yè)開工率84%，比前一周提高3個(gè)百分點(diǎn)；東北77%，基本持平。如果不考慮固定成本和補(bǔ)貼，吉林長春地區(qū)加工1噸玉米理論盈利462元，比前一周下降80元/噸；山東濱州地區(qū)理論盈利246元/噸，比前一周下降97元/噸。如果考慮補(bǔ)貼，吉林淀粉企業(yè)加工1噸玉米理論利潤仍超過600元，處于近年高位。

 

　　目前國內(nèi)淀粉行業(yè)開工率仍處于較高水平，而下游企業(yè)受環(huán)保等因素影響，減產(chǎn)或停機(jī)現(xiàn)象增加，加之2016年12月以來下游企業(yè)庫存逐漸恢復(fù)，不利于淀粉需求增長。預(yù)計(jì)在高開工率下，后期國內(nèi)淀粉價(jià)格繼續(xù)下行。