臨近春節(jié)，小麥?zhǔn)袌龅那宓瓲顩r“較以往時候來的更早一些”，各地貿(mào)易商紛紛進入年前休息狀態(tài)，制粉企業(yè)也逐漸停機限產(chǎn)，為迎接新年做準(zhǔn)備。目前市場小麥余糧基本售空，購銷也將告一段落，不過仍有一小部分貿(mào)易商手中留有小麥庫存，計劃春節(jié)之后待青黃不接時期再進行出售，貿(mào)易商都希望自己庫存的小麥利潤最大化，但是年后青黃不接時期真的就能比現(xiàn)在出售帶來的利潤更大么？筆者并不這么認為。

 

　　一、年后需求不佳，小麥價格上漲受抑制

 

　　小麥要想在年后賣上好價錢，制粉企業(yè)的需求是關(guān)鍵。小麥的終歸是要銷往面粉廠的，但以往年的價格走勢行情來看，2-4月都是面粉的銷售淡季，剛剛過完春節(jié)，下游貿(mào)易商都備有一定量面粉庫存，需要一定時間消化，而今年面粉需求疲軟更是雪山加霜，年后制粉企業(yè)開機率將整體維持低位，小麥需求量不多。雖然在2月下旬會有學(xué)校、工廠補庫，但整體對面粉走貨提振幅度不大，廠家的開機率也自然不會有明顯的提升，而目前河北、山東兩省小麥價格已上漲至高位，廠家二等麥?zhǔn)召弮r達到1.34-1.35元/斤，在廠家利潤不足的前提下，如果小麥價格繼續(xù)走強，那么對于制粉企業(yè)來說，成本壓力將無法承受。因此春節(jié)后制粉企業(yè)受面粉銷售淡季、走貨困難影響，開機率維持低位，小麥?zhǔn)袌鲂枨蟛粫黠@增多，或?qū)⒕S持剛需，在一定程度上抑制小麥價格繼續(xù)上行。

 

　　二、輪換糧將出庫，供應(yīng)緊缺問題略有緩和

 

　　除了制粉企業(yè)小麥需求無法明顯提升外，輪換小麥集中出庫也會進一步壓制市場高價位小麥。首先國儲方面，國儲陳麥向市場的投放量較為穩(wěn)定，本周2015年產(chǎn)小麥投放量30萬噸，2014年產(chǎn)小麥投放量超過200萬噸，但國儲小麥拍賣的成本過高，面粉廠采購2015年產(chǎn)二等麥到廠價估計在1.34-1.35元/斤區(qū)間波動，使得廠家對于國儲的采購積極性并不強烈；而地方儲備方面，地方糧庫分布較廣，數(shù)量多，對于2017年年后的輪換糧出庫總量難以統(tǒng)計，不過筆者近期在與部分制粉企業(yè)溝通時發(fā)現(xiàn)，廠家對于地方糧庫小麥的數(shù)量信心不足，很多人認為地方糧庫小麥的庫存量并不能完全滿足廠家生產(chǎn)，且以目前出庫的輪換糧價格進行換算，14年產(chǎn)二等麥出售標(biāo)價為1.25元/斤的可能性很大，再加上出庫費用、運輸費，初步預(yù)計14年產(chǎn)二等小麥的到廠價將達到1.3-1.31元/斤，部分小麥質(zhì)量較好，采購成本或?qū)⒗^續(xù)增加?？偟膩碚f，雖然地方糧庫陳麥價格略低，但質(zhì)量無法保證，且陳麥采購成本也間接的為市場余糧提供價格支持，當(dāng)3月份后輪換小麥大量出庫時，市場小麥價格或受其影響出現(xiàn)下調(diào)，但下調(diào)空間有限，或多為前期報價較高的廠家小幅回調(diào)。

 

　　三、不同時期出售小麥的利潤衡量

 

　　不管是年前還是年后出售小麥庫存，貿(mào)易商都希望小麥帶來的利潤最大化，結(jié)合目前的市場狀態(tài)我們可以這樣計算，如果小麥價格在3月份的時候價格上漲了0.03元/斤，那么100噸小麥庫存帶來的利潤增加6000元，而100噸小麥的交易數(shù)額在26-27萬元，那么這6000元的利潤能否彌補貿(mào)易商積壓這些資金所帶來的利息、以及資金流轉(zhuǎn)問題呢？筆者認為并不能。更何況這是年后價格上漲0.03元/斤帶來的結(jié)果，如果不漲價呢？筆者預(yù)計年后質(zhì)量一般的小麥價格整體穩(wěn)中趨弱，報價較高的廠家將會回調(diào)價格，此時進行大量庫存明顯是不理智的。但高質(zhì)量的小麥價格較為特殊，預(yù)計年后廠家存在對高質(zhì)量小麥的剛性需求，這是陳麥無法替代的，而隨著高質(zhì)量小麥的不斷減少，價格將會保持堅挺，不過目前容重真正達到800以上的小麥價格已經(jīng)達到高點，維穩(wěn)的可能性更大。

 

　　四、養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇或可帶來轉(zhuǎn)機

 

　　雖然從大環(huán)境來看小麥年后的市場行情不理想，但養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇跡象或?qū)樾←湈磙D(zhuǎn)機。近期部分制粉企業(yè)負責(zé)人表示“養(yǎng)殖業(yè)經(jīng)過兩年時間的調(diào)整已開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象，在春節(jié)過后養(yǎng)殖業(yè)或?qū)⒃黾欲熎は牧?，因此年后市場有可能出現(xiàn)面粉走貨艱難、麩皮市場需求轉(zhuǎn)好的反常行情，進而提升廠家開機率，增加市場小麥需求。”筆者認為，養(yǎng)殖業(yè)復(fù)蘇的可能性的確存在，但這種可能性相對于上述因素來講對小麥年后價格走勢產(chǎn)生實質(zhì)影響的概率偏低，且仍有諸多不確定性，建議貿(mào)易商謹慎選擇。

 

　　綜上所述，筆者認為在新年后，由于制粉企業(yè)面粉進入銷售淡季、輪換糧陸續(xù)出售等方面影響，小麥的價格或?qū)⒅饾u回落，質(zhì)量一般小麥價格的下跌走勢或?qū)⒃?月份中旬開始出現(xiàn)，下跌幅度約0.02-0.03元/斤，而高質(zhì)量小麥剛需存在，價格維穩(wěn)可能性更大。春節(jié)后養(yǎng)殖業(yè)存在復(fù)蘇可能，或?qū)⑻嵴袷袌鲂←溞枨螅淮_定因素過多，在此建議目前尚有小麥庫存的貿(mào)易商，把握春節(jié)前的這段時間出售剩余庫存，小麥價格已經(jīng)上漲至高點，后期繼續(xù)上漲的可能性很小，把錢拿到手里的才是真正賺到的。