進(jìn)入8月份，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)表現(xiàn)似乎有點(diǎn)“亂”。一邊是臨儲(chǔ)玉米拍賣降溫，2013年玉米拍賣首度出現(xiàn)“零”成交，而玉米品質(zhì)在拍賣中的優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步凸顯，再次被市場(chǎng)關(guān)注；一邊是南方新季玉米零星上市，臨儲(chǔ)玉米投放與地儲(chǔ)玉米投放并舉。

　　此外，東北玉米深加工企業(yè)集中檢修，低品質(zhì)玉米面臨需求尷尬，加之東北暴雨來(lái)襲，確實(shí)讓8月的玉米市場(chǎng)有點(diǎn)“亂”。當(dāng)然，臨儲(chǔ)玉米拍賣依舊是市場(chǎng)供應(yīng)主體，傳統(tǒng)青黃不接階段，優(yōu)質(zhì)玉米表現(xiàn)仍是“一枝獨(dú)秀”。

　　南方多地春玉米上市、運(yùn)輸費(fèi)用波動(dòng)將成為持續(xù)干擾市場(chǎng)的因素。目前湖北、安徽、陜西、四川等地新玉米零星上市，汽運(yùn)費(fèi)、海運(yùn)費(fèi)開(kāi)始沖高回落，均利于下游企業(yè)獲得更低成本的原料。但南方新玉米上市價(jià)格多在1700元/噸附近，可輻射范圍有限，可供貨時(shí)間在半個(gè)月到1個(gè)月，因此其只能是新玉米上市帶來(lái)利空的一個(gè)預(yù)警。

　　相反，在7月份國(guó)內(nèi)飼料消費(fèi)持續(xù)表現(xiàn)低迷之后，8月飼料銷量有望否極泰來(lái)，在畜禽養(yǎng)殖全面盈利提振下，樂(lè)觀預(yù)計(jì)8月份國(guó)內(nèi)飼料銷量有望環(huán)比增長(zhǎng)一成以上。

　　國(guó)內(nèi)玉米淀粉價(jià)格續(xù)跌，酒精貨緊價(jià)漲，華北部分淀粉企業(yè)報(bào)價(jià)周比下跌10～30元/噸。

　　東北酒精企業(yè)則迎來(lái)季節(jié)性檢修期，部分淀粉企業(yè)也加入檢修行列，檢修時(shí)長(zhǎng)一般在7～10天，偏長(zhǎng)達(dá)到20天。吉林企業(yè)每生產(chǎn)一噸玉米淀粉理論盈利約186元/噸，山東淀粉企業(yè)理論盈利22元/噸，黑龍江企業(yè)每生產(chǎn)一噸酒精理論盈利約為208元/噸。

　　風(fēng)光一時(shí)的臨儲(chǔ)玉米近期成交率進(jìn)一步萎縮，累計(jì)成交量跌跌撞撞終于突破4000萬(wàn)噸大關(guān)，接下來(lái)臨儲(chǔ)拍賣真正需要擔(dān)心的恐怕還是實(shí)際出庫(kù)量。

　　新玉米上市前會(huì)否出現(xiàn)“翹尾”行情

　　7月底前后，南方銷區(qū)新季玉米陸續(xù)上市，8月上旬進(jìn)入集中銷售期；8月上中旬，河南、山東等地新季春玉米將陸續(xù)迎來(lái)收獲，8月中下旬至9月初，華北新季春玉米有望全面上市，新季玉米購(gòu)銷期隨之啟動(dòng)。

　　截至8月4日當(dāng)周，國(guó)家臨儲(chǔ)玉米陳糧拍賣累計(jì)成交4016萬(wàn)噸，市場(chǎng)消息顯示，已完成出庫(kù)量3000萬(wàn)噸左右，仍有1000萬(wàn)噸左右尚未出庫(kù)。本周投放2013年和2014年產(chǎn)玉米總量213.87萬(wàn)噸，周比下滑46.3%。近期臨儲(chǔ)拍賣投放及成交量?jī)r(jià)整體處于下滑態(tài)勢(shì)。

　　雖然近兩年在國(guó)家?guī)齑鎵毫^(guò)大、整體市場(chǎng)氛圍偏空的背景下，新陳對(duì)接期并未出現(xiàn)明顯的青黃不接及上漲行情，甚至有逆時(shí)下跌行情出現(xiàn)，但今年市場(chǎng)環(huán)境較前兩年不同：一方面，今年新作面積調(diào)減，市場(chǎng)有效陳糧供應(yīng)量并未嚴(yán)重過(guò)剩；另一方面，去年同期用糧企業(yè)多看空后市，庫(kù)存規(guī)模偏小，導(dǎo)致新玉米上市初期因物流等因素影響，市場(chǎng)供應(yīng)接力不佳，玉米價(jià)格大幅上漲，企業(yè)算是“吃”了一虧，所以在今年新作上市前備庫(kù)意愿或高于去年。

　　7月中下旬至8月初，玉米現(xiàn)貨市場(chǎng)剛剛經(jīng)歷了一波集中降價(jià)行情，目前市場(chǎng)漸入新陳糧對(duì)接期。偏空觀點(diǎn)認(rèn)為繼續(xù)下探尋底，主要考慮陳糧整體供應(yīng)壓力及當(dāng)年產(chǎn)社會(huì)結(jié)余庫(kù)存釋放、新季玉米上市供應(yīng)、下游需求一般等因素；預(yù)期“翹尾”觀點(diǎn)認(rèn)為9月中旬或有短暫“翹尾”行情出現(xiàn)，其更多考慮近期拍賣投放縮量、已拍糧未出庫(kù)數(shù)量有限且質(zhì)量存疑、拍賣后續(xù)會(huì)否再發(fā)力存不確定性及新玉米大量上市前用糧企業(yè)仍有庫(kù)存缺口。

　　筆者認(rèn)為，從大環(huán)境看，今年新玉米上市前整體市場(chǎng)供應(yīng)不應(yīng)出現(xiàn)明顯缺口，臨儲(chǔ)拍賣仍將是市場(chǎng)最大“定心丸”，華北基層余糧在新玉米上市前需要“清空”，南方及華北地區(qū)新季玉米后續(xù)將陸續(xù)增量上市，銷區(qū)進(jìn)口替代品仍將持續(xù)使用。但近期臨儲(chǔ)拍賣投放縮量確實(shí)引發(fā)一些擔(dān)憂，如果后續(xù)拍賣投放量持續(xù)不增甚至續(xù)減，抑或投放標(biāo)的仍是前期流拍糧，市場(chǎng)認(rèn)可度低、成交乏力，拍賣糧有效供應(yīng)減少或?qū)κ袌?chǎng)形成利多影響，不過(guò)也要考慮一旦價(jià)格反彈，臨儲(chǔ)拍賣勢(shì)必增量投放。

　　此外，目前用糧企業(yè)庫(kù)存整體在20天至1個(gè)月水平，即不考慮繼續(xù)收購(gòu)，當(dāng)前庫(kù)存可用至8月底9月初，若再考慮新進(jìn)收購(gòu)，新玉米上市前理論上可能出現(xiàn)的缺口也很有限。且今年市場(chǎng)供應(yīng)多元，用糧企業(yè)收購(gòu)亦不局限于某一渠道或來(lái)源，因此，即便個(gè)別區(qū)域或主體有階段性糧源偏緊情況出現(xiàn)，也很難形成規(guī)模性、全局性價(jià)格大幅反彈。