近期，美國某知名財經(jīng)通訊社率先爆出世界種業(yè)巨頭孟山都正在與先正達(dá)接洽，意欲并購后者。新聞見報當(dāng)天，先正達(dá)股價大漲15%，孟山都股價上漲2.8%。

　　孟山都總部位于美國，目前為世界第一大種業(yè)巨頭，經(jīng)營的作物包括玉米、大豆、棉花、蔬菜、苜蓿、甘蔗、油菜等，其2014年種子業(yè)務(wù)銷售額達(dá)到107.4億美元。先正達(dá)總部位于瑞士，旗下分為兩大業(yè)務(wù)板塊，農(nóng)化業(yè)務(wù)和種子業(yè)務(wù)。先正達(dá)的農(nóng)化業(yè)務(wù)在全球處于領(lǐng)先地位，近幾年銷售額一直穩(wěn)居世界首位。在種子業(yè)務(wù)方面，先正達(dá)的銷售額在孟山都和杜邦先鋒之后，位居世界第三位。其經(jīng)營的作物包括玉米、大豆、麥類、蔬菜、水稻、向日葵、油菜和甜菜等。2014年先正達(dá)農(nóng)化業(yè)務(wù)銷售額為113.8億美元，種子業(yè)務(wù)銷售額為31.55億美元。如果雙方合并成功，新公司將成為世界第一大種子、農(nóng)藥產(chǎn)品供應(yīng)商，從而對全球農(nóng)資市場甚至全球糧食市場都帶來巨大的影響。幾年前，孟山都自身就因為其在種業(yè)中的統(tǒng)治地位，成為美國聯(lián)邦政府和幾個州的反壟斷調(diào)查的對象。在2012年，在美國法律部撤銷了對其的反壟斷調(diào)查后，愛荷華州等7個州的法律部門也撤銷了對其進(jìn)行的反壟斷調(diào)查。由此不少評論家認(rèn)為如何規(guī)避各國的反壟斷調(diào)查將成為影響該并購案成功的關(guān)鍵因素之一。

　　這并不是孟山都近年來首次意欲收購先正達(dá)公司，早在去年六月，孟山都就宣布考慮以400億美金收購先正達(dá)公司。當(dāng)時孟山都和先正達(dá)進(jìn)行了有關(guān)合并的初步談判，但之后由于先正達(dá)管理層表示反對導(dǎo)致合并談判流產(chǎn)。

　　據(jù)悉，與孟山都此次并購案合作的投行為摩根斯坦利和森特爾維尤合伙公司，先正達(dá)的合作伙伴為高盛集團(tuán)，但相關(guān)投行都拒絕發(fā)表評論。5月8日，先正達(dá)方面率先在其網(wǎng)站發(fā)布公告，表示其董事會在與法律及財務(wù)專家在全面審核了孟山都的收購邀約后，認(rèn)為其不符合先正達(dá)的股東利益，低估了先正達(dá)的價值，遂決定拒絕。據(jù)悉，孟山都此次邀約對先正達(dá)估價每股449瑞士法郎，其中45%以現(xiàn)金支付。該份邀約價值總計約450億美元，而在2015年5月，先正達(dá)公司市值約為310億美元，孟山都提出的價格達(dá)到了先正達(dá)總市值溢價35%。先正達(dá)主席Michel Demaré表示，孟山都的邀約由于沒有考慮先正達(dá)發(fā)展戰(zhàn)略、領(lǐng)先的技術(shù)和市場領(lǐng)導(dǎo)地位在未來帶來的增長，因此低估了先正達(dá)的價值。他說道：“雖然目前受到短期匯率及商品價格影響，先正達(dá)的市值走低，但是未來發(fā)展前景良好。發(fā)展中國家市場是帶動我們產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展的重點，先正達(dá)在這些地區(qū)的銷售額占到了總銷售額的50%以上。我們的戰(zhàn)略在這些市場特別成功，在過去的五年里實現(xiàn)了銷售額兩位數(shù)的增長。由于滿足了農(nóng)民對新技術(shù)的需求，我們新推出的產(chǎn)品在全球范圍內(nèi)增長迅速。此外我們有大量的具有革命性的農(nóng)化產(chǎn)品正在研發(fā)過程中。”同日，孟山都針對先正達(dá)的聲明發(fā)表評論，認(rèn)為其發(fā)出的邀約充分考慮了先正達(dá)未來發(fā)展的潛力。同時表示，若并購成功，新公司將集兩家之長——先正達(dá)在農(nóng)化方面、孟山都在種子、生物性狀及信息技術(shù)方面的優(yōu)勢，成為全球綜合性農(nóng)業(yè)服務(wù)的領(lǐng)導(dǎo)者，這將更加快速地為全球農(nóng)民提供創(chuàng)新性解決方案，通過可持續(xù)發(fā)展的方式增加全球食品供應(yīng)。

　　大多數(shù)業(yè)內(nèi)評論人士都認(rèn)為孟山都不會就此放棄并購先正達(dá)。5月20日，孟山都首席運營官Brett Begemann先生在第10屆蒙特利爾銀行資本市場農(nóng)場到市場的會議上發(fā)表的評論印證了這個觀點。他在發(fā)言中提到，孟山都與財務(wù)和法律顧問一道，投入了大量的時間和精力分析了兩家公司的合并的可行性之后，認(rèn)為可以解決監(jiān)管的相應(yīng)問題。公司計劃剝離先正達(dá)的種子和遺傳性狀業(yè)務(wù)以及一些重合的化學(xué)資產(chǎn)，此舉意在使交易成為一次純粹的商業(yè)交易，較易獲得監(jiān)管方的認(rèn)可。他說孟山都有信心解決阻礙此次農(nóng)藥和種子巨頭兼并的所有監(jiān)管障礙。

　　綜合來看，孟山都此次并購先正達(dá)可能出于以下幾個原因：

　　首先是為農(nóng)民提供整體解決方案服務(wù)。

　　在上個世紀(jì)九十年代和本世紀(jì)初，孟山都通過廣泛的并購擴(kuò)大了自己在種業(yè)市場影響力，為其登上世界種業(yè)第一的寶座奠定了堅實的基礎(chǔ)。然而近期孟山都在并購上似乎放緩了步伐，近兩年的大型并購案也只有2014年的Climate公司一家。這起并購顯然是順應(yīng)了目前大數(shù)據(jù)的潮流，孟山都希望通過其掌握的大量天氣數(shù)據(jù)和預(yù)測模型，與自身之前開展的精確種植服務(wù)結(jié)合到一起，對農(nóng)民的產(chǎn)前品種選擇服務(wù)延伸至整個農(nóng)作物生產(chǎn)周期，包括產(chǎn)前品種選擇、產(chǎn)中農(nóng)事服務(wù)、產(chǎn)后農(nóng)產(chǎn)品銷售。這也與目前農(nóng)民需要從種到收一攬子的專業(yè)化農(nóng)事建議需求相吻合。孟山都在上世紀(jì)七十年代是通過農(nóng)化業(yè)務(wù)進(jìn)入農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，然后逐步將業(yè)務(wù)重心轉(zhuǎn)移到種子領(lǐng)域，才成為當(dāng)今種業(yè)市場的巨頭的。與杜邦、拜爾、陶氏等競爭對手相比，孟山都雖然在種子業(yè)務(wù)上競爭優(yōu)勢明顯，但是在農(nóng)化領(lǐng)域上多年來只有農(nóng)達(dá)除草劑一個產(chǎn)品。所以孟山都目前沒有充足的農(nóng)化產(chǎn)品，只能利用手中的數(shù)據(jù)引導(dǎo)農(nóng)民購買旗下適合的品種獲利，而在更長的產(chǎn)中階段若不能發(fā)揮其大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢，通過其給農(nóng)民推薦其下的農(nóng)化產(chǎn)品的建議盈利，顯得十分可惜。由此孟山都有必要并購一家擁有豐富產(chǎn)品線的農(nóng)化企業(yè)提升自己通過大數(shù)據(jù)在整個生長季的盈利能力。先正達(dá)作為全球第一的農(nóng)藥供應(yīng)商也就成為其最理想的并購目標(biāo)了。

　　其次是維持其在轉(zhuǎn)基因性狀上的統(tǒng)治地位。

　　孟山都在轉(zhuǎn)基因性狀領(lǐng)域里面最引以為傲的產(chǎn)品——廣泛應(yīng)用于玉米、大豆油菜等作物的抗農(nóng)達(dá)除草劑性狀對農(nóng)達(dá)除草劑有很強的依賴性。近年來，受多重因素的影響，農(nóng)達(dá)除草劑在除草劑界的地位受到挑戰(zhàn)，當(dāng)前業(yè)界普遍看好2,4-D等其他除草劑及與相對應(yīng)的性狀未來市場的發(fā)展。為了保證其種子與性狀業(yè)務(wù)強有力的可持續(xù)發(fā)展，孟山都必須獲得新的具有自主知識產(chǎn)權(quán)的農(nóng)藥活性成份，并針對其開發(fā)對應(yīng)的抗性性狀。而一種新的農(nóng)藥活性成份開發(fā)往往需要8-10年的時間，之后開發(fā)對應(yīng)的抗性性狀大概也需要8-10年的時間。因為時間成本過高，所以孟山都不可能從現(xiàn)在開始自主研發(fā)，而并購擁有多項自主知識產(chǎn)權(quán)農(nóng)藥活性成份的先正達(dá)成為其未來發(fā)展的不二選擇。

　　第三是降低稅收支出。

　　根據(jù)蒙特利爾銀行提供的信息，孟山都總部所在地美國的稅率為29%，而先正達(dá)總部所在地瑞士的稅率僅為15%。雖然孟山都方面拒絕就此作出評論，但是不少分析家認(rèn)為為了合理避稅，若兩家合并成功，孟山都會將注冊地遷至瑞士。

　　雖然該并購案沒有最終塵埃落定，但是它預(yù)示著過去以局部市場、單一作物為主的并購案將逐漸偃旗息鼓，而大型集團(tuán)之間并購將會越來越多，這將對目前全球農(nóng)業(yè)產(chǎn)生巨大的影響，很有可能影響全球經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展。