6、7月份以來(lái)在干旱天氣及優(yōu)質(zhì)糧源供應(yīng)緊俏推升下玉米期價(jià)大幅走升，其中尤以近月1409合約走勢(shì)最為明顯，至8月底的短短2個(gè)月玉米1409上升約14.58%，1501上升約4.35%。前期玉米期價(jià)的快速上漲除卻干旱和供應(yīng)問(wèn)題外，資金炒作也是一個(gè)重要的方面，那么隨著近期國(guó)內(nèi)旱情緩解、干旱天氣對(duì)玉米產(chǎn)量不利影響的逐步釋放及新糧的即將上市，對(duì)上漲過(guò)程中已經(jīng)積累了大量市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的玉米期貨而言，后期存在風(fēng)險(xiǎn)集中釋放的可能。

 

　　天氣影響已被市場(chǎng)逐步消化

 

　　6、7、8月份中原糧倉(cāng)及東北主產(chǎn)糧區(qū)持續(xù)的干旱天氣導(dǎo)致作物生長(zhǎng)、人和牲畜飲水出現(xiàn)不同程度的困難。6月初干旱從河南省開(kāi)始，并逐步蔓延幾乎整個(gè)北方地區(qū)和江蘇、安徽、湖北等地。7月底，全國(guó)主要干旱省區(qū)作物受災(zāi)面積已達(dá)7230多萬(wàn)畝，并有160萬(wàn)人、200多萬(wàn)頭大牲畜出現(xiàn)飲水困難，并且在8月上中旬旱情進(jìn)一步惡化。但隨著8月下旬以來(lái)降雨量的增加，部分地區(qū)旱情得到緩和，截止8月底，據(jù)國(guó)家防總消息，全國(guó)作物受災(zāi)面積較降雨前減少了約2000萬(wàn)畝。

 

　　干旱對(duì)作物產(chǎn)量及質(zhì)量造成的影響已基本反映到盤(pán)面上，隨著旱情的好轉(zhuǎn)，資金在天氣上的炒作熱情逐步退卻，玉米期價(jià)的成交活躍性走低，資金的關(guān)注點(diǎn)將會(huì)繼續(xù)尋找下一個(gè)熱點(diǎn)問(wèn)題。近期玉米期價(jià)出現(xiàn)高位震蕩整理，上漲動(dòng)力減弱，天氣因素在這波上漲中亦被逐步消化，后期影響玉米期價(jià)走勢(shì)的主要因素或?qū)⑥D(zhuǎn)移至新糧供應(yīng)上。

 

　　優(yōu)質(zhì)糧源緊俏或得到緩解

 

　　對(duì)于玉米前期的上漲除了干旱影響外，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)緊俏亦是一個(gè)重要因素。國(guó)家玉米糧源富足，但由于高價(jià)收儲(chǔ)導(dǎo)致大部分玉米集中于國(guó)儲(chǔ)庫(kù)中，而市場(chǎng)上流通的玉米的數(shù)量有限，尤其優(yōu)質(zhì)玉米糧源。雖然5月份開(kāi)始國(guó)家陸續(xù)進(jìn)行玉米拋儲(chǔ)、并且7月開(kāi)始進(jìn)口玉米也進(jìn)行參拍，但參拍玉米基本都是2012年及以前年份的，且成交不景氣；進(jìn)口玉米雖然成交活躍，但因其廉價(jià)低質(zhì)并不能改變市場(chǎng)對(duì)優(yōu)質(zhì)玉米糧源的需求，因此，近幾個(gè)月在優(yōu)質(zhì)糧源緊俏的情況下，廠(chǎng)家愿意接受高價(jià)高質(zhì)的玉米，玉米現(xiàn)貨價(jià)格亦持續(xù)上升。

 

　　8月底2013年玉米參與拍賣(mài)，成交率達(dá)90%以上，遠(yuǎn)高于2012年玉米13%的成交率，成交價(jià)格亦較前期出現(xiàn)不小提升。隨著2013年玉米的參拍及10月份新糧的上市，市場(chǎng)上糧源供應(yīng)將增加，玉米現(xiàn)貨價(jià)格將受到打壓，當(dāng)前部分地區(qū)玉米價(jià)格已出現(xiàn)松動(dòng)，玉米需求商亦會(huì)隨之壓低采購(gòu)價(jià)格。那么反映到盤(pán)面上玉米期價(jià)將會(huì)承壓。

 

　　終端需求謹(jǐn)慎

 

　　玉米現(xiàn)貨價(jià)格的持續(xù)上升，增加了下游飼料企業(yè)的生產(chǎn)成本，部分企業(yè)調(diào)整政策轉(zhuǎn)向相對(duì)低廉的小麥，進(jìn)一步壓縮玉米的消費(fèi)空間；另外價(jià)格的高企也使得下游采購(gòu)謹(jǐn)慎，且部分廠(chǎng)家玉米存貨可維持一段時(shí)間，當(dāng)前更是把關(guān)注點(diǎn)放在即將上市的春玉米和早熟玉米上；而對(duì)于一些庫(kù)存較少的企業(yè)，因國(guó)儲(chǔ)玉米拍賣(mài)成交價(jià)較高，部分轉(zhuǎn)向低質(zhì)價(jià)廉的進(jìn)口玉米上；另外中秋禽肉備貨基本結(jié)束，生豬等集中出欄后對(duì)飼料的需求短期回落。因此，在新糧上市預(yù)期及進(jìn)口糧的雙重沖擊下，終端對(duì)后期玉米價(jià)格回落也會(huì)有較強(qiáng)的預(yù)期。

 

　　玉米消費(fèi)的另一個(gè)重要領(lǐng)域深加工行業(yè)整體形勢(shì)并不樂(lè)觀(guān)，酒精行業(yè)需求并未跟上開(kāi)機(jī)率的步伐，酒精銷(xiāo)售尤其是高價(jià)酒精市場(chǎng)清淡。淀粉價(jià)格雖有上升，但相對(duì)于玉米價(jià)格的走升，淀粉生產(chǎn)企業(yè)生產(chǎn)積極性受到抑制。

 

　　總之，在推升玉米期現(xiàn)價(jià)格同期大幅上漲的后，市場(chǎng)及資金對(duì)玉米炒作熱情降溫，加之新季玉米即將上市，對(duì)于已經(jīng)積累了一定市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的玉米來(lái)說(shuō)，后期將面臨很大的回落風(fēng)險(xiǎn)。