元宵節(jié)剛過，國內(nèi)玉米市場購銷活動恢復(fù)進(jìn)程稍顯加快，其價格走勢重歸供需基本面及政策性因素影響而漲跌互現(xiàn)。從供需基本面來看，華北產(chǎn)區(qū)出現(xiàn)年后賣糧小高峰，加之此前農(nóng)戶賣糧進(jìn)度多在5成左右，其市場供給壓力正逐步顯現(xiàn)。而東北產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度基本與年前持平，深加工企業(yè)及貿(mào)易商收購觀望情緒依舊濃厚。從政策性因素來看，春節(jié)過后有關(guān)定向銷售的消息已不斷刷新各大媒體頁面，引發(fā)市場高度關(guān)注。此外，新年度臨儲玉米收購政策有望在春播前公布也隨之傳來，對市場心理層面產(chǎn)生一定影響。具體分析如下：

 

　　市場表現(xiàn)

 

　　表現(xiàn)一：元宵節(jié)后東北玉米購銷重回正軌。元宵佳節(jié)過后，東北產(chǎn)區(qū)玉米市場節(jié)日氣氛將逐漸淡化，購銷活動將重新回到正軌。一方面，農(nóng)戶售糧活動稍有增加，另一方面，恢復(fù)收購深加工企業(yè)數(shù)量同步增加，但收購價格互有漲跌，主要原因：一是企業(yè)到貨及采購心態(tài)有所差別；二是東北出現(xiàn)大范圍強(qiáng)降雪天氣，道路結(jié)冰、積雪不利于交通運(yùn)輸，進(jìn)一步推遲部分企業(yè)開工時間。截止目前，黑龍江肇東地區(qū)深加工企業(yè)15%水分三等玉米進(jìn)廠價1740元/噸，與上周末基本持平；吉林長春1880-1960元/噸，個別企業(yè)上調(diào)20元/噸；遼寧沈陽進(jìn)廠價1920元/噸，與上周末基本持平。另外，據(jù)了解，除玉米價格較高導(dǎo)致東北加工企業(yè)成本較高外，市場糧源問題也將成為未來兩月東北地區(qū)加工企業(yè)面臨的難題。目前東北4省區(qū)農(nóng)戶售糧進(jìn)度已經(jīng)很快，整體收購量接近8成。目前臨儲仍在大量收購，深加工企業(yè)可能持續(xù)面臨糧源偏緊局面，部分企業(yè)開工率可能受影響。

 

　　表現(xiàn)二：華北玉米市場價格出現(xiàn)普遍回落。據(jù)了解，華北產(chǎn)區(qū)玉米市場出現(xiàn)年后賣糧小高峰，加之此前農(nóng)戶賣糧進(jìn)度多在5成左右，年后又傳聞臨儲超期玉米低價出庫，后期臨儲玉米拍賣也將酌情啟動，現(xiàn)貨市場觀望心理普遍，加劇了市場利空的氛圍。截止到目前，以山東深加工企業(yè)為主的掛牌價格普遍回落，較年前累計(jì)回調(diào)40-90元/噸不等，批量華北玉米延續(xù)年前逆流東北港口的局面。其中：山東濰坊玉米深加工企業(yè)14.5%水分三等玉米進(jìn)廠價1730-1790元/噸，個別企業(yè)下調(diào)10-20元/噸；河北石家莊進(jìn)廠價1710元/噸左右，基本穩(wěn)定；河南鶴壁地區(qū)進(jìn)廠價1720元/噸，較上周末下調(diào)10元/噸。

 

　　表現(xiàn)三：節(jié)后南北港口玉米價格雙雙上漲。春節(jié)過后，北方港口多數(shù)貿(mào)易商尚未恢復(fù)收購，僅鲅魚圈零星幾家貿(mào)易商有報(bào)價。截止目前，鲅魚圈港口14.5%水分霉變3%以內(nèi)玉米主流收購價200-2020元/噸，港口優(yōu)質(zhì)玉米理論平倉價在2050-2070元/噸，均較節(jié)前上漲10-20元/噸。一方面，節(jié)日氣氛仍然濃厚，另一方面近期市場傳言供應(yīng)量可能增加使得市場觀望情緒滋長，收購積極性不高。后期來看，北方港口玉米價格預(yù)計(jì)面臨漲跌兩難的困境。節(jié)后，南方港口同樣購銷清淡，廣東港口15%水分東北玉米到港價2160-2180元/噸，華北玉米到港價格2080-2120元/噸，均比節(jié)前上漲20-30元/噸，集裝箱河北玉米成交價為2080-2100元/噸，比節(jié)前上漲20元/噸，貿(mào)易商報(bào)價堅(jiān)挺。后期廣東港口玉米價格預(yù)計(jì)將易跌難漲：一是我國進(jìn)口的玉米及雜糧將在上半年集中到港，相比節(jié)前進(jìn)口玉米的零庫存，目前廣東港口已經(jīng)有5.2萬噸的進(jìn)口玉米庫存，后期這一數(shù)量將繼續(xù)增加；二是國內(nèi)生豬存欄持續(xù)下降，上半年仍難以看到飼料需求好轉(zhuǎn)的跡象；三是國內(nèi)龐大的臨儲玉米去庫存勢在必行，本地大量的跨省移庫玉米供應(yīng)市場也將給玉米價格帶來沖擊。

 

　　影響因素

 

　　因素一：政策消息呼之欲出市場憂心仲仲。春節(jié)前后，國內(nèi)玉米市場政策面消息不斷傳來：一方面， 2月16日，國家糧食局發(fā)布“關(guān)于請抓緊推薦參與超期儲存糧食定向銷售加工企業(yè)初步名單的函”，使年前盛傳多日的臨儲陳糧定向銷售傳聞終于有了新的進(jìn)展，引發(fā)市場高度關(guān)注。雖然目前有關(guān)定向銷售的范圍、具體價格、啟動時間、糧源質(zhì)量等細(xì)節(jié)均未知，但該文件的發(fā)布標(biāo)志臨儲玉米定向銷售“邁出了實(shí)質(zhì)性的一步”。而文件發(fā)布次日玉米及玉米淀粉期貨價格大幅下跌，定向銷售對玉米市場打壓效應(yīng)可見一斑。另一方面，市場消息稱，國家有望在春播前對外發(fā)布秋季臨儲玉米收購政策，傳聞臨儲玉米定價區(qū)間1400-1500元/噸，另行給予農(nóng)民500-600元/噸補(bǔ)貼，相當(dāng)于變相的目標(biāo)價格政策。目前上述政策消息繼續(xù)發(fā)酵，引發(fā)連盤玉米期價大幅下跌，當(dāng)然，對于東北玉米而言，由于目前產(chǎn)區(qū)玉米有臨儲收購支撐，現(xiàn)貨市場相對堅(jiān)挺。但一旦上述政策落地（拍賣以及2016年超低價秋糧臨儲收購），短期市場底部將現(xiàn)，屆時用戶批量建倉優(yōu)質(zhì)玉米時機(jī)也將到來，現(xiàn)在要做的還是耐心等待。

 

　　因素二：優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)前景引起市場關(guān)注。據(jù)國家糧食局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止2月20日，東北三省一區(qū)已累計(jì)收購臨儲玉米8382萬噸。其中，內(nèi)蒙古累計(jì)收購量為1521萬噸，遼寧為698萬噸，吉林為2407萬噸，黑龍江為3756萬噸。雖然距4月30日臨儲收購結(jié)束還有兩個多月時間，但目前玉米收購量已經(jīng)超過了上一年度的收購總量，臨儲收購量再創(chuàng)新高已成定局。2015年產(chǎn)玉米臨儲收購量屢創(chuàng)新高，使得東北地區(qū)新玉米流通供應(yīng)量不斷減少，鑒于目前臨儲玉米收購量已經(jīng)突破8000萬噸大關(guān)，市場對于臨儲玉米收購量達(dá)到9000萬噸甚至1億噸信心滿滿。同時，雖然目前我國華北農(nóng)戶手中余糧不少，但在當(dāng)前東北優(yōu)質(zhì)玉米大量涌向臨儲，華北糧源成為飼料企業(yè)消費(fèi)主力，甚至年后繼續(xù)逆流東北港口集港的現(xiàn)狀令一些市場人士開始擔(dān)心未來優(yōu)質(zhì)玉米供應(yīng)“缺口”，尤其是目前南方多地華北糧摻兌入東北玉米已不是新鮮事，毒素已高于常年水平。因此，目前距離臨儲結(jié)束還有2個半月之久，天量收購或使東北優(yōu)質(zhì)余糧供應(yīng)趨緊，市場對后期國內(nèi)玉米價格看漲情緒暗生。

 

　　后市展望

 

　　隨著國內(nèi)玉米市場購銷活動重回正軌，其價格除受其自身基本面供需因素影響外，后市行情更多的將受政策因素所左右，目前預(yù)計(jì)超期臨儲玉米定向銷售政策或?qū)⑦M(jìn)一步明朗，“降庫存”帶來的利空效應(yīng)也將進(jìn)一步釋放，只是市場所傳的新年度臨儲玉米收購政策的公布時間窗口仍不確定。后市我們關(guān)注點(diǎn)為定向銷售事宜，因涉及全國玉米加工企業(yè)，在國內(nèi)玉米去庫存需求強(qiáng)烈的背景之下，未來去庫存糧源的量與價至關(guān)重要。