2016年在去庫存的主基調(diào)下，各種政策不斷涌現(xiàn)，使玉米市場(chǎng)波瀾不斷，年后定向、拋儲(chǔ)、收儲(chǔ)一并涌向市場(chǎng)，較低的價(jià)格使空頭情緒激增，期價(jià)下跌拉開帷幕，但是近期由于對(duì)政策的過度預(yù)測(cè)，市場(chǎng)情緒不穩(wěn)定，多頭力量迅增，推動(dòng)玉米價(jià)格上漲，后期在變化莫測(cè)的政策下玉米市場(chǎng)將何去何從？
· 定向銷售價(jià)定為多少很關(guān)鍵 ·
隨著2015年玉米臨儲(chǔ)收購開始，東北玉米在收儲(chǔ)政策支撐下，市場(chǎng)價(jià)格保持堅(jiān)挺。原糧銷售進(jìn)度明顯超過去年同期，目前，臨儲(chǔ)收購總量達(dá)8800多萬噸，占東北地區(qū)總產(chǎn)量的85%以上。但是，截至今日臨儲(chǔ)收購接近尾聲，玉米即將失去臨儲(chǔ)政策支撐，加上中儲(chǔ)糧2012-13年陳玉米大部分存儲(chǔ)在東北，所以陳糧定向銷售極大可能在東北率先開始，屆時(shí)，東北玉米市場(chǎng)價(jià)格將受到一定程度的打壓，堅(jiān)挺的市場(chǎng)價(jià)格將轉(zhuǎn)為趨弱走勢(shì)。
當(dāng)然，定向銷售的價(jià)格對(duì)玉米市場(chǎng)定價(jià)是至關(guān)重要的，目前，市場(chǎng)對(duì)其猜測(cè)五花八門，但是筆者認(rèn)為雖然具體價(jià)格不能確認(rèn)，但是區(qū)間范圍還是可以預(yù)測(cè)的。眾所周知，玉米存儲(chǔ)年限是3年，然而中儲(chǔ)糧玉米總庫存中有10%左右都超過了存儲(chǔ)年限，質(zhì)量堪憂，在市場(chǎng)玉米不缺少的情況下價(jià)格必然不會(huì)太高。另外，“一號(hào)文件”著重強(qiáng)調(diào)今年玉米市場(chǎng)化，若只是在收儲(chǔ)上執(zhí)行，而銷售上依舊高價(jià)執(zhí)行，那么是治標(biāo)不治本，玉米價(jià)格難以靠近國際市場(chǎng)價(jià)格。
只有國家定向或拍賣的玉米價(jià)格低于進(jìn)口玉米價(jià)格，國內(nèi)玉米才會(huì)有市場(chǎng)，庫存才會(huì)更好的消化。因此，通過目前1490元/噸的進(jìn)口完稅價(jià)格預(yù)測(cè)，2012年玉米定向或在1200-1300元/噸之間，2013年的糧源質(zhì)量稍好，價(jià)格比2012年的高100元/噸左右，這樣的價(jià)格到達(dá)企業(yè)之后，部分企業(yè)進(jìn)行脫霉處理后的價(jià)格大約為1500元/噸左右，依然對(duì)市場(chǎng)玉米價(jià)格形成沖擊，尤其對(duì)東北地區(qū)高達(dá)1850元/噸左右的現(xiàn)貨價(jià)格，沖擊作用更明顯。
· 需求疲軟將令市場(chǎng)不斷承壓 ·
2015年，玉米臨儲(chǔ)收購總量達(dá)8300多萬噸，創(chuàng)歷年新高。市場(chǎng)流動(dòng)糧源并不充裕，但是當(dāng)時(shí)在拍賣成交相對(duì)較少的情況下，市場(chǎng)并未出現(xiàn)糧源短缺，反而價(jià)格承壓出現(xiàn)斷崖式下跌，而這歸根結(jié)底是需求比較弱，難以支撐價(jià)格上漲。去年，玉米庫存總量達(dá)2.3491億噸，去庫存壓力巨大，定向銷售之后市場(chǎng)下游企業(yè)對(duì)玉米的需求或放緩，屆時(shí)臨儲(chǔ)拍賣即使遠(yuǎn)低于去年拍賣價(jià)格，成交量恐難有很大的改變，巨大的供應(yīng)只會(huì)令市場(chǎng)價(jià)格不斷承壓。
· 今年國內(nèi)玉米價(jià)格變數(shù)增多 ·
近期，關(guān)于玉米臨儲(chǔ)政策出臺(tái)預(yù)期不斷升溫，目前市場(chǎng)存在兩種主要觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為今年玉米臨儲(chǔ)收購價(jià)格在1600元/噸，國家按產(chǎn)量補(bǔ)貼400元/噸左右；另一種觀點(diǎn)認(rèn)為今年臨儲(chǔ)收購價(jià)格在1400-1500元/噸，國家補(bǔ)貼500-600元/噸，雖然價(jià)格略有不同，但每噸玉米農(nóng)戶可獲得2000元收入的總體水平?jīng)]有變化。
今年“一號(hào)文件”明確規(guī)定“按照市場(chǎng)定價(jià)、價(jià)補(bǔ)分離的原則，積極穩(wěn)妥推進(jìn)玉米收儲(chǔ)制度改革，在使玉米價(jià)格反映市場(chǎng)供求關(guān)系的同時(shí)，綜合考慮農(nóng)民合理收益、財(cái)政承受能力、產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)調(diào)發(fā)展等因素，建立玉米生產(chǎn)者補(bǔ)貼制度。”
因此，筆者認(rèn)為今年玉米或脫離2000元/噸這個(gè)價(jià)位，因?yàn)槭袌?chǎng)既然要進(jìn)行玉米收儲(chǔ)制度改革，目的就是要調(diào)整目前市場(chǎng)玉米供應(yīng)問題。若收儲(chǔ)加補(bǔ)貼仍為2000元/噸，對(duì)農(nóng)民來說種植積極性依舊強(qiáng)烈，今年豐收成必然。然而，今年飼料企業(yè)補(bǔ)欄并不積極，深加工需求也相當(dāng)有限，如此疲軟的需求端，使庫存壓力只會(huì)更加明顯，因此今年合理的收儲(chǔ)價(jià)格或?yàn)?400+400元/噸，這樣既滿足與國際玉米市場(chǎng)接軌，另一方面每噸1800元的收入較2015年下跌200元/噸，對(duì)農(nóng)戶種植上有一定限制，從而會(huì)促進(jìn)農(nóng)戶調(diào)整種植其他農(nóng)作物，可謂一舉兩得。
· 觀點(diǎn)總結(jié)及操作建議 ·
陳錫文在“中國三農(nóng)發(fā)展大會(huì)”上表示，“糧食價(jià)格形成機(jī)制和補(bǔ)貼改革等正在積極推進(jìn)，其中玉米價(jià)格改革方案會(huì)在全國兩會(huì)后盡快推出，不耽誤老百姓的春耕”，而在此政策未落實(shí)前，市場(chǎng)人士預(yù)期玉米價(jià)格變數(shù)較大，但從政策分析的角度來看，筆者認(rèn)為國內(nèi)連盤玉米的價(jià)格調(diào)整還沒有到位，對(duì)于近日期貨市場(chǎng)曇花一現(xiàn)的反彈行情仍不宜盲目樂觀和追高。
