公司修正一季報中的業(yè)績預(yù)測（2015年1-6月預(yù)測歸屬上市公司股東凈利潤-8600萬元至-6000萬元），預(yù)計2015年1-6月份歸屬上市公司股東凈利潤300萬元～1000萬元，同比實現(xiàn)扭虧（去年年同期虧損1.48億元）。其中公司單二季度預(yù)計盈利9067萬元～9767萬元，EPS為0.086元～0.093元。

　　公司業(yè)績扭虧為盈主要源于豬價上漲。單二季度國內(nèi)商品肉豬均價達到14.04元/公斤，同比增長13.7%，環(huán)比增長16.2%；國內(nèi)商品仔豬的均價為32.16元/公斤，同比增長56.1%，環(huán)比增長26.6%；自繁自養(yǎng)生豬利潤也達到49.4元/頭，同比環(huán)比均實現(xiàn)扭虧。公司商品仔豬銷量占公司生豬產(chǎn)品比重較大也導(dǎo)致公司業(yè)績好于預(yù)期。此外公司控股子公司江蘇雛鷹肉類加工有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓也對公司盈利帶來一定影響。

　　我們認為，公司業(yè)績即將迎來放量增長，主要邏輯如下：1、豬價中短期皆可看漲，且有超預(yù)期可能。我們判斷下半年豬價將會持續(xù)的上漲，預(yù)計15、16年國內(nèi)生豬短缺1517萬頭、3462萬頭?？傮w上，預(yù)計2015年全年均價為15元/公斤（高點可達17元/公斤），2016年全年平均價格達到17元/公斤（高點可達19元/公斤），且有超預(yù)期可能。2、公司2015年產(chǎn)能有望進一步擴張。養(yǎng)殖回暖和豬場建設(shè)項目的逐漸投產(chǎn)將使得公司生豬出欄量得到大幅增長，預(yù)計2015年生豬出欄規(guī)模將達到250萬頭。3、公司加碼布局互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)。繼收購淘豆食品后，公司控股杰夫電商，與之形成巨大協(xié)同效應(yīng)。未來電商平臺將為公司提供更為廣闊的銷售渠道。

　　“推薦”評級。我們看好公司在生豬行情景氣時期的盈利能力，預(yù)計公司15、16年EPS分別為0.33元和0.87元。給予公司“推薦”評級。

　　風(fēng)險提示：（1）豬價下跌；（2）互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)推廣進度不達預(yù)期。（3）重大疫情影響。