2007～2008年、2010～2011年兩波因豬周期引發(fā)農(nóng)產(chǎn)品價格上漲，讓每位投資者還記憶猶新。時隔4年之后，今年再度遇到豬周期，并且這一波豬周期嚴重程度甚至高于2008年，對此，融通大農(nóng)業(yè)分級擬任基金經(jīng)理何天翔表示，豬周期可能引起結(jié)構(gòu)性通脹，相關(guān)農(nóng)產(chǎn)業(yè)價格或許隨著上漲，迎來大農(nóng)業(yè)的主題投資機會。

　　短期農(nóng)業(yè)正處于風(fēng)口

　　中國基金報：農(nóng)業(yè)主題未來的投資機會主要有哪些，短期和中長期的投資前景如何？

　　何天翔：短期來看農(nóng)業(yè)正處于風(fēng)口。第一，畜禽養(yǎng)殖景氣度回升，以豬肉為代表的農(nóng)產(chǎn)品價格上漲趨勢形成，增厚了企業(yè)盈利。第二，從資金面來看，上半年對農(nóng)業(yè)板塊關(guān)注度較低，新增資金有望流入。第三，農(nóng)業(yè)信息化帶動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，使得農(nóng)業(yè)科技附加值提升。第四，在政策面上，國務(wù)院部署加快轉(zhuǎn)變農(nóng)業(yè)發(fā)展方式，包括一號文、土地流轉(zhuǎn)、國企改革、財政補貼等。

　　長期來看，農(nóng)業(yè)也具有很大的投資機會。政策支持下的農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型，可以用時代來形容。從國家政策來看，農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型的時代需求非常迫切，一旦啟動，農(nóng)業(yè)股會形成比較長期的投資機會，細分來看，農(nóng)業(yè)行業(yè)內(nèi)集中度的提升將會帶動效率的提升，從而帶來盈利的提升，相關(guān)龍頭股將會有非常大的投資機會。

　　三季度是配置農(nóng)業(yè)的較佳時點

　　中國基金報：大農(nóng)業(yè)指數(shù)上半年的表現(xiàn)情況如何，目前是否具有配置價值？

　　何天翔：大農(nóng)業(yè)指數(shù)今年上半年漲幅是49.7%，在28個申萬一級行業(yè)中排第22，漲幅靠后。下半年疊加豬周期與CPI、季節(jié)性效應(yīng)、需求旺盛、政策等利好，大農(nóng)業(yè)的表現(xiàn)值得期待。

　　截至7月17日，大農(nóng)業(yè)指數(shù)當(dāng)前PE估值為54倍，與其他行業(yè)橫向比較看，處于中間水平。另外，值得注意的是，農(nóng)林牧漁行業(yè)的估值是120倍，但大農(nóng)業(yè)指數(shù)估值不到其一半，這充分說明了大農(nóng)業(yè)是優(yōu)中選優(yōu)。

　　大農(nóng)業(yè)板塊具有極好的配置價值。一方面，下半年CPI有望見底回升，受農(nóng)產(chǎn)品價格上升驅(qū)動，提升市場對農(nóng)業(yè)企業(yè)的盈利預(yù)期。另一方面，現(xiàn)代化農(nóng)業(yè)改革驅(qū)動將帶動生產(chǎn)效率提高，提升農(nóng)業(yè)企業(yè)的整體盈利能力。

　　三季度是配置農(nóng)業(yè)的較佳時點，整個行業(yè)的景氣度正處于由低到高的提升階段。根據(jù)統(tǒng)計，在過去十幾年的時間里，三季度70%的概率能跑贏大盤。

　　尤其是近期，資金在經(jīng)歷了大調(diào)整后需要尋找新的投資方向，農(nóng)業(yè)是屬于確定性比較強的投資機會。

　　大農(nóng)業(yè)基金屬于稀缺資源

　　中國基金報：大農(nóng)業(yè)指數(shù)主要投資標的有哪些？目前市場上有沒有農(nóng)業(yè)主題相關(guān)的基金產(chǎn)品？

　　何天翔：中證大農(nóng)業(yè)指數(shù)包括了整個大農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈上的主要子環(huán)節(jié)，包括種業(yè)、農(nóng)化、果蔬加工、調(diào)味品、疫苗、飼料、禽畜養(yǎng)殖、食品、種植業(yè)、漁業(yè)、林業(yè)等子行業(yè)，其中，種植業(yè)大約超過50%，養(yǎng)殖業(yè)占比約為30%，包括疫苗、禽畜養(yǎng)殖等，林和漁占比相對較小。我們挑選了市值較大流動性較好的50只股票構(gòu)成標的，能夠很好地代表農(nóng)業(yè)行業(yè)。