綜合多重因素，雞蛋期貨1701合約后市仍有大幅下跌空間，具體原因如下：

　　一、首先，近年來我國雞蛋人均消費量及消費支出增長放緩，趨于穩(wěn)定，人均年支出約110元左右，需求相對穩(wěn)定，則供給端對價格的影響效應就相對放大。

　　二、由于2015年9月份至2016年4月份商雛補欄同比大幅增加19.51%，將導致2016年4季度及以后在產(chǎn)蛋雞存欄增加。預計，9月份國內(nèi)蛋雞總存欄、產(chǎn)期和后備同比分別下降 1.2 %、下降 4.5 %和上升 10.4%，環(huán)比下降0.4 %和 0.7 %。9月雞蛋產(chǎn)量同比下降6.1 %，環(huán)比升 0.6 %。

　　去年7月后蛋雞苗補欄持續(xù)好轉(zhuǎn)，考慮到蛋雞淘汰情況，供給壓力將在四季度后集中釋放。

　　圖1：中國蛋雞存欄和雞蛋產(chǎn)量情況

　　據(jù)峪口禽業(yè)測算：2016年1-6月份全國商雛月均產(chǎn)銷量為1.2306億只，較2015年同期的0.8416億只增加0.389億只，增長幅度為46.22%。今年1-6月份全國商雛累計產(chǎn)銷量為7.3837億只，較2015年同期的5.0495億只增加2.3342億只，增量巨大。由于前期長時間超量補欄，導致2016年7月份以后在產(chǎn)蛋雞存欄呈直線上升趨勢；10-12月份存欄較去年同期大幅增加，10月份同比增加1.36億只，11月份同比增加2.34億只，12月份同比增加2.95億只。

　　三、每年中秋和十一兩節(jié)后，雞蛋現(xiàn)貨價格都有一波大幅季節(jié)性下跌。原因是氣溫適宜蛋雞產(chǎn)蛋率回升造成供給增加，而需求端因兩節(jié)集中采購效應結(jié)束，從而現(xiàn)貨價格大幅下降。

　　圖2：雞蛋的季節(jié)性波動情況

　　國慶節(jié)后，將進入兩個多月的節(jié)日空窗期，而雞蛋需求將較節(jié)前相對快速萎縮，蛋價往往面臨一次明顯的回調(diào)。據(jù)統(tǒng)計，中秋節(jié)后蛋價下跌的平均幅度兩成以上。當前我們看到的基本面在產(chǎn)蛋雞存欄高企，淘雞意愿減弱等情況，今年的下跌幅度有望超過統(tǒng)計的平均跌幅。

　　大方向邏輯判斷清晰后，那雞蛋價格下跌的目標位怎樣確定？

　　四、飼料原料價格全面下跌，進入低成本時代。

　　產(chǎn)能過剩在4季度及以后集中爆發(fā)，必然造成行業(yè)利潤低迷，即雞蛋現(xiàn)貨價格向成本靠攏，甚至出現(xiàn)虧損。