由于節(jié)日提振作用，8日芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)3.31，環(huán)比節(jié)前上漲0.06，提振效果有限。其中山東大幅上漲，均價(jià)上漲至3.13，環(huán)比上漲高達(dá)0.21。但從近兩天的蛋價(jià)來看，節(jié)后并未出現(xiàn)明顯的大幅下降。芝華數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，9日芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)3.31，環(huán)比持平，而10日芝華雞蛋價(jià)格指數(shù)3.3，環(huán)比僅微跌0.01，其中主銷區(qū)和主產(chǎn)區(qū)均價(jià)均環(huán)比下跌0.01元/斤，“節(jié)后必跌”這一“魔咒”看來似乎并未應(yīng)驗(yàn)。

　　一、供應(yīng)端存增量潛力

　　春節(jié)過后蛋價(jià)的持續(xù)低迷遏制了在產(chǎn)蛋雞存欄量的增長，使在產(chǎn)蛋雞存欄數(shù)量維持平穩(wěn)。但尚未開產(chǎn)的后備雞數(shù)量卻繼續(xù)增長，使整體的蛋雞存欄數(shù)量持續(xù)小幅走高。表明后續(xù)新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量將繼續(xù)增長，供應(yīng)端的壓力不減。

　　同時(shí)，從蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)來看，近期的雞齡結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)年輕化趨勢。在產(chǎn)蛋雞占比偏小，后備雞占比偏大。該雞齡結(jié)構(gòu)特征表明，后期在產(chǎn)蛋雞數(shù)量有進(jìn)一步增長的潛力，即后期雞蛋供應(yīng)量將進(jìn)一步走高。綜上，在未來3-5個(gè)月，后備雞陸續(xù)進(jìn)入開產(chǎn)期。

　　二、雞蛋集中需求高峰已過，需求已縮減

　　通常雙節(jié)過后，雞蛋需求縮減是周期性規(guī)律，跟隨消費(fèi)節(jié)奏導(dǎo)向?yàn)橹鳎軆r(jià)格絕對(duì)高低的影響較小。因而，目前需求低迷的趨勢仍將保持相當(dāng)一段時(shí)間。疊加前述的供應(yīng)增加，供大于求格局料將主導(dǎo)雞蛋市場的中期格局，令蛋價(jià)承壓。

　　三、現(xiàn)貨蛋價(jià)仍處于季節(jié)性回落周期

　　雙節(jié)過后，現(xiàn)貨蛋價(jià)通常開啟新一輪的回落周期，直至元旦前夕集中需求再度增強(qiáng)之時(shí)。因而，未來的2個(gè)月，蛋價(jià)偏弱運(yùn)行將是大概率事件。

　　此外，考慮到2017年的春節(jié)較早，雞蛋1701合約交割后的雞蛋將立即面臨春節(jié)后的蛋價(jià)回落周期。今年2月份，春節(jié)開始，現(xiàn)貨蛋價(jià)即斷崖式暴跌。市場對(duì)此的預(yù)期，料將大大制約雞蛋1701合約上方的空間。

　　從今年蛋雞存欄數(shù)量趨勢來看，預(yù)計(jì)今年四季度蛋雞存欄數(shù)量將顯著高于去年同期，去年1月份的蛋價(jià)小高峰料難重現(xiàn)，預(yù)計(jì)今年1月份蛋價(jià)僅重復(fù)往年平和的反彈，且反彈高值將有所提前，令1月下旬的蛋價(jià)難言樂觀。

　　四、飼料成本仍有走低空間

　　玉米方面，庫存壓力不減，國家政策導(dǎo)向不變，價(jià)格走向市場化的壓力，中短期而言也是玉米價(jià)格向下回歸市場價(jià)格的壓力。近期，玉米1701合約價(jià)格接連下探，刷新合約低值，即反映了市場對(duì)未來玉米價(jià)格的憂慮。玉米現(xiàn)貨價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，但穩(wěn)中趨弱仍是主調(diào)。

　　豆粕方面，美豆產(chǎn)量預(yù)期由悲觀到樂觀，美豆價(jià)格預(yù)期則由樂觀到悲觀，美豆期貨先揚(yáng)后抑，逐步轉(zhuǎn)空。CFTC非商業(yè)凈持倉數(shù)量從5月上旬的峰值持續(xù)回落，目前該凈多持倉已減少過半，表明國際市場對(duì)美豆價(jià)格預(yù)期的轉(zhuǎn)變。

　　飼料成本下行，使雞蛋邊際成本下移，讓養(yǎng)殖戶能夠接受更低的蛋價(jià)而不急于縮減蛋雞數(shù)量，進(jìn)而拉低蛋價(jià)運(yùn)行的重心。卓創(chuàng)資訊分析師張玉表示，假期開始，市場需求一般，均以消化庫存為主，蛋價(jià)震蕩前行，變化不大。10月4日起，各大學(xué)校、工作單位為節(jié)后正常運(yùn)行開始備貨，下游及終端市場需求增多，經(jīng)銷商積極收購，蛋價(jià)上漲明顯。假期結(jié)束后，市場需求恢復(fù)正常，走貨放緩，經(jīng)銷商多謹(jǐn)慎操作，按需采購。由于終端市場接受能力有限，部分市場走貨出現(xiàn)減慢跡象，預(yù)計(jì)近期雞蛋行情或穩(wěn)中緩慢下滑，空間在0.10元/斤左右。

　　芝華數(shù)據(jù)則認(rèn)為，供應(yīng)方面，昨日大部分地區(qū)收貨很好收，其中華東地區(qū)、中南地區(qū)收貨好收；大部分地區(qū)貿(mào)易商反映庫存偏少，其中東北地區(qū)庫存較少。需求方面，雞蛋需求表現(xiàn)平淡，大部分地區(qū)反映走貨較慢，其中華東地區(qū)、西南地區(qū)走貨較慢。全國貿(mào)易商看跌預(yù)期減弱，雞蛋貿(mào)易形勢有好轉(zhuǎn)，預(yù)計(jì)短期蛋價(jià)將穩(wěn)中調(diào)整。