但下跌并未影響資金的入市熱情。受益于股指期貨交易受限后資金回流至大宗商品影響，昨日雞蛋期貨各合約成交、持倉也攀升至近10.90萬手、18.72萬手，一改上半年成交清淡局面。若與9月2日期指受限前的交易數(shù)據(jù)來看，雞蛋期貨主力1601合約日交易量增加50.81%，持倉量增加36.91%。

 

　　此外，“中秋”、“國慶”小長假將接連而至，多空激戰(zhàn)或即將暫告一段落，那么雙節(jié)過后雞蛋現(xiàn)貨價格下跌空間還有多大，1601合約價格又將何去何從？

 

　　業(yè)內(nèi)人士表示，近日，國內(nèi)雞蛋期貨價格持續(xù)陰跌主要是受季節(jié)性因素影響，因市場不看好節(jié)后現(xiàn)貨價格。展望后市，受偏空基本面影響，雞蛋期價長中期上漲空間有限。但從季節(jié)性運行規(guī)律來看，現(xiàn)貨季節(jié)性下跌已開始啟動，但期貨盤面已提前反應(yīng)現(xiàn)貨的季節(jié)性下跌，現(xiàn)貨下跌對期貨盤面影響比較有限。對于主力1601合約來說，前期下跌幅度較大，目前已跌破3800元/500千克整數(shù)關(guān)口，繼續(xù)下跌空間比較有限，本輪下跌或許會在3700元/500千克附近止跌。

 

　　期價連遭重挫

 

　　昨日，雞蛋期貨再遭重挫，主力1601低開3808元/500千克，盤中維持弱勢整理，最低至3779元/500千克，盤終報收3796元/500千克，跌23元或0.6%。

 

　　“近日，國內(nèi)雞蛋期貨價格持續(xù)陰跌主要是受季節(jié)性因素影響，期貨盤面自8月初開始提前反應(yīng)中秋節(jié)后現(xiàn)貨的季節(jié)性下跌，市場對節(jié)后現(xiàn)貨價格不看好，雞蛋期貨盤面對節(jié)后的現(xiàn)貨保持升水狀態(tài)導(dǎo)致期貨持續(xù)下跌，直至跌到市場認(rèn)可的期現(xiàn)接近平水價格。”國泰君安研究員劉佳偉表示。

 

　　價差方面，雞蛋期貨1601、1605合約價差也自9月初的138元/500千克擴大至185元/500千克。相比近月，雞蛋遠(yuǎn)月合約更加弱勢。

 

　　現(xiàn)貨方面，9月以來蛋價震蕩下跌，截至目前，主產(chǎn)區(qū)雞蛋均價為3.97元/斤，較月初下跌7.74%。

 

　　芝華數(shù)據(jù)禽蛋研究經(jīng)理楊曉蕾表示，根據(jù)對歷史中秋節(jié)前后蛋價分析顯示，首先，節(jié)前高點一般出現(xiàn)在節(jié)前15天左右，節(jié)后低點則出現(xiàn)在節(jié)后20天左右。其次，主產(chǎn)區(qū)節(jié)前高點與節(jié)后低點的平均價差為0.83元/斤，最高價差為1.02元/斤，最低價差為0.69元/斤。最后，根據(jù)歷史價差推算，2015年中秋節(jié)后雞蛋主產(chǎn)區(qū)均價低點平均預(yù)測為3.63元/斤，樂觀預(yù)測為3.77元/斤，悲觀預(yù)測為3.43元/斤。

 

　　后市下跌空間恐有限

 

　　“目前雞蛋市場的基本面依舊偏空，供應(yīng)增加、需求較差的格局將長期存在。”劉佳偉表示，受飼料價格下跌、養(yǎng)殖利潤好轉(zhuǎn)的影響，預(yù)計今年秋季蛋雞補欄可能比較積極，雞蛋后期供應(yīng)壓力較大，若需求難以有效改善，雞蛋現(xiàn)貨價格將受到一定壓制。

 

　　楊曉蕾表示，根據(jù)芝華對蛋雞存欄數(shù)據(jù)的統(tǒng)計監(jiān)測，最新2015年8月在產(chǎn)蛋雞存欄量為11.98億只，較7月增加4.38%，同比去年增加7.28%。同時因蛋雞產(chǎn)蛋率回升，雞蛋供應(yīng)將有所增加。但蛋雞雞齡結(jié)構(gòu)方面，2015年8月份雞齡結(jié)構(gòu)出現(xiàn)明顯變化，呈現(xiàn)“前低后兩頭高”特點，零至90天小雞占比減少明顯，450天至540天的雞齡占比增加明顯。如此，10月份左右新增開產(chǎn)蛋雞量恐將出現(xiàn)減少，若養(yǎng)殖戶出現(xiàn)提前淘汰情況，在產(chǎn)蛋雞存欄量或?qū)⒊霈F(xiàn)下跌；若養(yǎng)殖戶出現(xiàn)延遲淘汰情況，在產(chǎn)蛋雞存欄量可能將繼續(xù)增加，但受新增開產(chǎn)量減少影響，增加幅度恐將有限。“總體來看，對10月份左右后在產(chǎn)蛋雞存欄量不宜過分悲觀。”

 

　　而節(jié)后，雞蛋需求也將趨于平淡。“隨著中秋、國慶臨近，節(jié)日效應(yīng)逐步結(jié)束，雞蛋需求也將歸于平淡。但由于雞蛋與豬肉的替代性較強，若后市豬肉價格維持高位，雞蛋需求將受到一定的提振。短期來看，目前大部分地區(qū)反映走貨較慢，其中東北地區(qū)、西北地區(qū)走貨較慢尤其明顯。”楊曉蕾說。

 

　　對于后市，芝華數(shù)據(jù)投資策略經(jīng)理閻文杰表示，由于5月之后補欄數(shù)據(jù)再度出現(xiàn)下行且老雞占比也有所回升，隨著全面補欄高峰的到來，預(yù)計9月蛋雞淘汰量將逐步增加，未來市場供給不應(yīng)過度悲觀。結(jié)合節(jié)后歷史蛋價回落空間來看，今年節(jié)后蛋價下跌空間有限，目前期價折合3.6元/斤左右的裸蛋價已經(jīng)預(yù)期較為悲觀的節(jié)后現(xiàn)貨價，期價跌破3800元/500千克后進一步下行空間不大。

 

　　劉佳偉表示，受偏空基本面影響，雞蛋期價長中期上漲空間有限。從雞蛋季節(jié)性運行規(guī)律來看，現(xiàn)貨季節(jié)性下跌已開始啟動，但期貨盤面已提前反應(yīng)現(xiàn)貨的季節(jié)性下跌，現(xiàn)貨下跌對期貨盤面影響比較有限。對于雞蛋主力1601合約來說，前期下跌幅度較大，目前已跌破3800元/500千克整數(shù)關(guān)口，繼續(xù)下跌空間比較有限，本輪下跌或許會在3700元/500千克附近止跌，但目前仍不是做多的時點，多頭入場仍需等待時機。價差方面，1月、5月價差仍有擴大的空間，遠(yuǎn)月1605合約下跌的空間更大。